เงินเฟ้อไทย 7 เดือนแรกของปีต่ำกว่าคาดที่ 1.2%YoY ส่งผลคาดการณ์ทั้งปี 69 ปรับลดลงที่ 2.3% (ศูนย์วิจัยกสิกรไทย)

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปไทยในเดือน ก.ค.2569 ชะลอลงที่ 1.95%YoY แต่ยังเห็นภาพการส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น 

- ดัชนีราคาพลังงานปรับเพิ่มขึ้น 6.5%YoY (Contribution to inflation: 0.8%) ยังเป็นแรงกดดันหลักของการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ แม้มีอัตราชะลอลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 โดยราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลในประเทศเฉลี่ยในเดือนก.ค. อยู่ที่ 36.0 บาทต่อลิตร ปรับลดลง -8.6%MoM ซึ่งลดลงมากกว่าการปรับลดของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ปรับลดลงเพียง -1.0%MoM จากกลไกการรักษาเสถียรภาพราคาของรัฐบาล แต่ยังสูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้าที่ 12.6%YoY 

- การส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคยังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนก.พ. 2569 ที่เกิดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะดัชนีราคาอาหารสำเร็จรูปที่ยังขยายตัวเร่งขึ้นที่ 3.25%YoY ประกอบกับรายการสินค้าที่ราคาสูงขึ้นยังมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นที่ 64.7% ของรายการสินค้าทั้งหมดที่อยู่ในตระกร้าเงินเฟ้อ 464 รายการ ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนก.ค. 2569 ปรับเพิ่มขึ้น 1.34%YoY สูงสุดในรอบ 38 เดือน ซึ่งราคาสินค้าในกลุ่มนี้เมื่อปรับเพิ่มขึ้นแล้วจะมีแนวโน้มลดลงยาก 

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยปรับลดประมาณการอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยอยู่ที่ 2.3% ในปี 2569 จากเดิมที่คาดไว้ที่ 3.1% โดยยังคงมุมมองในช่วงที่เหลือของปียังมีการส่งผ่านต้นทุนที่สูงมายังตะกร้าเงินเฟ้อ ทำให้อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นจาก 1.2%YoY ในช่วง 7 เดือนแรก

- อัตราเงินเฟ้อในช่วงที่เหลือของปี 2569 จะยังถูกกดดันจากราคาพลังงานที่ยังทรงตัวในระดับสูงเป็นสำคัญ แม้แรงกดดันจากการปรับขึ้นของราคาพลังงานในประเทศน้อยกว่าที่คาดการณ์ เนื่องจากมาตรการรักษาเสถียรภาพราคาพลังงานในประเทศของรัฐบาล ประกอบกับราคาน้ำมันดับโลกปรับลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ แต่แนวโน้มราคาน้ำมันดิบในระยะข้างยังมีความผันผวนอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันกับปีก่อนหน้าจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอน โดยมีมุมมองว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยในปี 2569 อาจปรับลดมาอยู่ที่ 87 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล จากเดิมที่ 90 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล แต่ยังสูงกว่าราคาเฉลี่ยในปี 2568 อยู่ 27.4%

- นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อไทยยังเผชิญแรงกดดันจากแนวโน้มราคาสินค้าเกษตรที่คาดว่าจะทยอยปรับสูงขึ้นที่เหลือของปี 2569 จากความเสี่ยงของภาวะ El Nino โดยดัชนีราคาผักและผลไม้ปรับสูงขึ้นอย่างมากในเดือนก.ค. ที่ 4.6%YoY และในไตรมาสที่ 4/2569 อาจทวีความรุนแรงเป็น Super El Nino ส่งผลกระทบต่อผลผลิตและราคาสินค้าเกษตรสำคัญ เช่น ข้าวและผัก ขณะที่ต้นทุนการผลิตจากราคาปุ๋ยและน้ำมันเชื้อเพลิงยังอยู่ในระดับสูง 

มาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายของภาครัฐ เช่น ไทยช่วยไทยพลัส 60:40 และการเติมเงินในบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ ซึ่งจะดำเนินการถึงเดือนก.ย. 2569 จะช่วยหนุนความเชื่อมั่นของผู้บริโภค โดยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของกระทรวงพาณิชย์ในเดือนมิ.ย. 2569 กลับมาอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นระดับที่มีความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน แต่ผลต่ออัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะมีจำกัด