"ทรีนีตี้” มองครึ่งหลังปี 69 โลกเข้าสู่จุดเปลี่ยนผ่านวัฏจักรเงินทุน จับตา Fed คุมเข้มนโยบายการเงิน หนุน Great Rotation รอบใหม่

“ทรีนีตี้” มองครึ่งหลังปี 2569 ตลาดการเงินโลกกำลังก้าวเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ จากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ สู่วัฏจักรคุมเข้มทางการเงินโดย Fed ซึ่งอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมส่งผลให้เกิดภาวะการเงินโลกตึงตัว ขณะที่การลงทุนทั่วโลกเริ่มเข้าสู่ภาวะ Global Rebalancing พร้อมประเมิน SET Index มีโอกาสแตะระดับ 1,600 จุด จากมูลค่าหุ้นไทยที่ยังอยู่ในระดับน่าสนใจ

ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล ประธานกรรมการ บริษัท ทรีนีตี้ วัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ TNITY เปิดเผยในงานสัมมนา “Outlook for 2H26 : Global Knowledge in Your Hand” ว่าตลาดการเงินโลกกำลังก้าวเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญของวัฏจักรการลงทุน จากช่วงเวลาที่นักลงทุนให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Risk) ไปสู่ยุคของ Global Financial Tightening Cycle หรือ Fed เปลี่ยนทิศ ซึ่งการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะกลายเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางเงินทุนและการลงทุนทั่วโลกในระยะต่อไป

“ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ตลาดการเงินโลกเผชิญแรงกดดันจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและความเสี่ยงด้านพลังงาน อย่างไรก็ตาม การกลับมาเปิดเส้นทางขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซช่วยลดแรงกดดันต่อราคาพลังงานและลด Risk Premium ของน้ำมันลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลเชิงบวกต่อเศรษฐกิจโลก แม้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะเริ่มคลี่คลาย แต่ปัจจัยท้าทายใหม่กำลังก่อตัวขึ้นจากแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่าที่ตลาดคาด ส่งผลให้ภาวะการเงินโลกตึงตัว ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน”

ดร.วิศิษฐ์ กล่าวว่า เศรษฐกิจสหรัฐยังคงมีความแข็งแกร่ง ขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ ทั้งจากมาตรการภาษีนำเข้าและ Supply Shock ทำให้มีโอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 50-75 Basis Points ในช่วงเดือนกันยายนถึงธันวาคม 2569 และอาจคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อเนื่องตลอดปี 2570 ภายใต้สภาวะดังกล่าว สินทรัพย์ที่มีระดับมูลค่าสูง โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย อาจเผชิญแรงกดดันมากขึ้น ขณะที่ตลาดการลงทุนทั่วโลกเริ่มส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง โดยผลตอบแทนจะไม่ได้กระจุกตัวอยู่เฉพาะในกลุ่ม AI, Semiconductor และ Technology ขนาดใหญ่อีกต่อไป

“เรากำลังเห็นการลงทุนของผู้นำตลาด จากเดิมที่ลงทุนแบบกระจุกตัวอยู่ในหุ้น Technology ขนาดใหญ่ ขยายไปสู่กลุ่มสถาบันการเงิน โรงไฟฟ้า หุ้นวัฏจักร และตลาดหุ้นนอกสหรัฐมากขึ้น ซึ่งถือเป็นพัฒนาการเชิงบวกต่อระบบตลาดทุนในระยะถัดไป”

สำหรับกลยุทธ์การลงทุนระยะสั้น 1–3 เดือน ยังให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ที่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของสินเชื่อของภาคธุรกิจขนาดใหญ่ กลุ่มสื่อสาร ท่องเที่ยว นิคมอุตสาหกรรม โรงไฟฟ้า และธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนด้านพลังงาน รวมถึงตลาดหุ้นญี่ปุ่น ขณะที่ลดน้ำหนักหุ้นสหรัฐในกลุ่มที่อ่อนไหวต่อการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ย (Multiple-Sensitive) และหุ้นสินทรัพย์เสี่ยงที่มี Valuation แพง

ในระยะกลาง 6–12 เดือน มองธีมการลงทุนสำคัญของโลกอาจเปลี่ยนจาก “US Exceptionalism” ไปสู่ “Global Rebalancing” หรือการปรับสมดุลการลงทุนระดับโลก โดยเอเชียมีแนวโน้มเป็นหนึ่งในภูมิภาคที่ได้รับประโยชน์สูงสุด หากเกิดการหมุนย้ายเงินลงทุนระดับโลก หรือ Global Great Rotation รอบใหม่

“ประเทศไทยจะมีศักยภาพและได้รับกระแสเงินทุนไหลเข้ามากขึ้น เนื่องจากระดับการถือครองหุ้นไทยของนักลงทุนต่างชาติยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับอดีต